回望2021年，產(chǎn)銷兩旺、景氣度持續(xù)提升的新能源汽車板塊表現(xiàn)突出，不少長期深耕新能源汽車板塊的基金經(jīng)理脫穎而出，東方基金基金經(jīng)理兼權(quán)益投資部總經(jīng)理李瑞便是其中之一。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年李瑞管理的東方新能源汽車主題混合基金(以下簡稱“東方新能源汽車混合”)凈值增長52.14%，在同類偏股混合型基金中排名29/1532。

展望未來新能源汽車行業(yè)的發(fā)展前景，東方基金李瑞在近日接受媒體采訪時指出，未來智能化將成為汽車行業(yè)主要的驅(qū)動邏輯，自動駕駛已經(jīng)明確為未來多年發(fā)展的方向。

東方基金李瑞

東方新能源汽車混合凈值增長52.14%

2021年，A股行情極其分化，但以李瑞為代表的中生代基金經(jīng)理開始嶄露頭角。

公開資料顯示，李瑞是中國人民大學金融學碩士，擁有10年證券從業(yè)經(jīng)歷。一直以來，李瑞始終專注在制造業(yè)領(lǐng)域，擁有完整的制造業(yè)研究框架，其投資范圍以周期和中游制造板塊為主，均衡覆蓋了新能源汽車產(chǎn)業(yè)的子行業(yè)以及高端制造和智能車相關(guān)行業(yè)。

近年來，李瑞管理的東方新能源汽車混合業(yè)績表現(xiàn)頗為優(yōu)異，該基金由東方增長中小盤轉(zhuǎn)型而來，轉(zhuǎn)型日為2018年6月21日，李瑞自2017年12月15日開始管理該基金，其重倉股覆蓋新能源全產(chǎn)業(yè)鏈，對于長期跟蹤并看好的標的，堅持長期持有，陪伴企業(yè)成長，力爭為投資者帶來超額收益。

wind數(shù)據(jù)顯示，2021年東方新能源汽車混合2021年凈值增長52.14%，近兩年、近三年凈值增長率則分別達到229.09%、319.32%，在同類偏股混合型基金中分別排名6/877、14/636。

根據(jù)其早前披露的2021年三季報顯示，東方新能源汽車混合近一年凈值增長99.61%，近三年凈值增長率達到341.80%。截止到2021年三季末，東方新能源汽車混合的規(guī)模已經(jīng)達201.37億元。

一直以來，東方基金李瑞專注新能源汽車相關(guān)行業(yè)和高端制造及智能車領(lǐng)域，堅持長期導向，長期學習，基于產(chǎn)業(yè)趨勢和中長期的價值判斷做投資，注重股票的盈利預測，依靠企業(yè)成長獲取收益。尊重產(chǎn)業(yè)趨勢，挖掘具有好生意、好商業(yè)模式和好團隊的公司。

這一投資框架是東方新能源汽車混合取得優(yōu)異長期回報的重要原因。東方基金李瑞認為，當前新能源行業(yè)發(fā)展進入了以加速和持續(xù)為特征的新階段。首先，行業(yè)發(fā)展驅(qū)動力從政策到產(chǎn)品的切換基本完成，增長會更加持續(xù)，目前市場主要是靠符合消費者需求的爆款車型推動;其次，從全球各國新能源汽車的滲透率變化可以看出，全球各主要經(jīng)濟體的新能源行業(yè)都在進入或即將進入加速的過程中。

自動駕駛成發(fā)展“主旋律”

展望后市，東方基金李瑞指出，仍然看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景。

在動力電池領(lǐng)域，李瑞認為，國內(nèi)動力電池企業(yè)擁有一定的先發(fā)優(yōu)勢，且國內(nèi)龐大的新能源車消費群體也有助于幫助中游產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)快速規(guī)模化。未來，隨著全球范圍內(nèi)新能源汽車滲透率持續(xù)提升，動力電池上游材料仍將呈現(xiàn)出旺盛的需求。

此外，李瑞還認為，未來智能化將成為汽車行業(yè)主要的驅(qū)動邏輯，自動駕駛已經(jīng)明確為未來多年發(fā)展的方向。

截止目前的兩次自動駕駛產(chǎn)業(yè)浪潮中，第一次來自于自動駕駛產(chǎn)業(yè)化的預期。有很多標志性事件，Waymo的分拆，通用收購Cruise，福特投資ArgoAI等等。背景是人工智能技術(shù)有了極大的進步，深度學習開始大規(guī)模應(yīng)用在圖像識別等感知技術(shù)領(lǐng)域，傳感器技術(shù)也有較大的發(fā)展。

“深度學習在自動駕駛上的應(yīng)用是引發(fā)第一次智能駕駛投資的主要原因。資本對于其產(chǎn)業(yè)化前景抱有極大的期望，但現(xiàn)實是長尾問題成為了高級別自動駕駛落地的重要制約因素，具體挑戰(zhàn)存在于硬件的魯棒性、系統(tǒng)的冗余性、測試的完善性等。”東方基金李瑞稱。

而自動駕駛的第二波產(chǎn)業(yè)浪潮則來自自動駕駛商業(yè)化的落地。李瑞指出，經(jīng)過3-4年技術(shù)積累，激光雷達、芯片、感知及決策算法等自動駕駛核心技術(shù)有了進一步的發(fā)展，在礦山、港口、機場等特定場景的自動駕駛技術(shù)已經(jīng)能夠初步的實現(xiàn)商業(yè)化落地。資本的期望也逐步調(diào)整到與產(chǎn)業(yè)真實進展相吻合的階段。

展望未來，東方基金李瑞認為，自動駕駛的落地邏輯在于：從低速到高速、從載物到載人、從商用到民用，封閉式場景中會看到越來越多自動駕駛技術(shù)落地用。

與此同時，李瑞指出，自動駕駛落地需要技術(shù)+場景運營的配合，其落地商業(yè)化的時間根據(jù)不同場景來看也會有所不同。目前，結(jié)構(gòu)化場景已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)L4級的無人化運營，但是每種不同的場景對技術(shù)細節(jié)的要求都有不同，如礦山場景有磁場干擾、GPS信號較差，且工作環(huán)境惡劣，塵土較多;港口場景經(jīng)常會遭遇下雨及潮濕天氣;機場物流需要要求高安全性。這些無人運營的車輛需要和整體的運營管理調(diào)度系統(tǒng)相對接，需要對場景的深度理解并對算法進行針對性的更改才能夠?qū)崿F(xiàn)自動駕駛的真正落地，同時還要能夠通過運營持續(xù)的獲取數(shù)據(jù)才能夠不斷的進行技術(shù)迭代。